Roll-Up
Comprar un NegocioUn roll-up es la estrategia de comprar varias empresas pequeñas del mismo sector — talleres de plomería, contratistas de HVAC (climatización), empresas de jardinería — y fusionarlas en un solo negocio más grande. Las piezas individuales entran como bolt-ons; la empresa combinada es el premio.
Por qué crea valor — el “arbitraje de múltiplos”. Los negocios pequeños se venden por un múltiplo bajo de sus ganancias (a menudo 2–4×) porque son riesgosos, dependen del dueño y son difíciles de financiar. Una sola empresa que genera varios millones de ganancia, con gestión de verdad y libros ordenados, se vende por un múltiplo más alto (digamos 6–10×) a un fondo de private equity o a un comprador estratégico. Compra las piezas pequeñas baratas, combínalas en algo más grande y más seguro, y de repente el mismo dólar de ganancias vale más. Esa brecha es el motor del roll-up.
Los roll-ups viven en la ventana de $1M–$10M de ingresos: lo bastante pequeños para comprarse baratos, combinados en algo lo bastante grande para venderse hacia arriba. La parte difícil nunca es comprar — es integrar varias empresas, sistemas y equipos sin romper lo que pagaste.
Manual completo: roll-ups y adquisiciones complementarias.